【數據解讀】中國8月社融1.98萬億遠勝預期 季節性因素及政策支持（更新版）

中國人民銀行今日公布8月金融數據，當月社會融資規模增量1.98萬億元（人民幣，下同），遠高過預期的1.55萬億元，前值為1.01萬億元；新增人民幣貸款1.21萬億元，符合預期，前值為1.06萬億元。

8月廣義貨幣供應量（M2）按年增長8.2%，略高於預期，前值為8.1%。

＊更新分析師內容

分析師認為，內地信貸增長反彈，主要受惠於季節性因素及政策支持。8月的信貸增長通常比7月快，而今年的增長超過了過去幾年的平均值數據，則顯示內地決策者向放緩的經濟增加信貸供應方面取得成功。

此前，人行宣布降準，並推出了新的貸款基準，旨在幫助降低融資成本，瑞銀集團駐香港首席中國經濟學家汪濤表示，政府最近採取的寬鬆措施，包括降低準備金率及提前更多地方政府債券發行的舉措，應有助於支持社會融資增長在今年餘下時間內反彈。汪濤並稱，這種信貸反彈，應該有助於抵消10月和12月中國出口產品面臨額外關稅的負面影響。

華創證券首席固收分析師周冠南分析，信貸數據基本符合預期和季節性投放，企業中長期貸款有所增加，符合當前政策支持方向。社融增長高於預期，主要來自於票據實現正增長，考慮到上月票據大幅負增長，或有月度之間的調劑因素。

德國商業銀行中國首席經濟學家周浩表示，社融數據有點超預期，主要是企業債、地方債和票據等支。因為8月信貸增速保持正常，所以此次人行降準的目的並不是為了在短期內提高信貸增量，而是為了通過降低銀行的融資成本，來保證銀行降低實際貸款利率。為了讓銀行降低信用利差，預計9月貸款市場報價利率（LPR）還將下調5個基點。

責任編輯：蒯宇澄、馬佩君